【推荐】2016年:区块链ICO改变了风险投资模式

来源:铅笔  |  原作者:Sid Kalla,Matt Chwierut  |  发表日期:2017-01-11 09:03:49

暴走时评:2016年ICO项目不断涌现,成为加密货币领域的主要融资方式。其中不乏有清晰商业盈利模式的项目;而且这些项目基本围绕的是以太坊区块链。虽然行业对2017年ICO项目的预期很好,然而该领域的法律法规不确定性因素很多,一些投资操作需要调整。因此目前无法预计之后具体的ICO模式。

翻译:Annie_Xu

你可能错过了2016年的ICO,可是首次代币公开预售已经成为加密货币项目主要的融资方式。

ICO中的项目向早期加密货币使用者出售部分代币,获得项目运营资金。

ICO好处主要有两个,其一是为项目提供资金,其二就是鼓励社区贡献力量(如果项目成功,他们就可以获得高出购买价的利益)。

尽管2016出现很多ICO项目,我们也并不陌生。2015年年初的ICO包括著名的以太坊、Factom、Augur、NXT、Mastercoin。

2016年ICO领域活动尤其频繁;无论是项目数量还是融资额都很大。

而且2016开始的趋势可能会决定未来的ICO。

作为导读,我们想说本次分析没有提及The DAO,因为它不符合常规的ICO模式。尽管投资者还持有其中的资金和使用决定权。


具有商业模式的项目

2016年我们看到了一些通过ICO获得资金的项目,具备有效的商业盈利模式。

项目或公司成功的话,ICO代币持有者将会获得分红。这些分红不是来自通胀,而是常规权益证明加密货币的潜在收益。

因此我们首次可以为这些加密货币代币提供估值模型,因为它们的价值计算已经超越投机。最终项目现金流将支撑代币的价值。

尽管最终价值取决于估值模式的精确性,投资者可以给自己的模式设置不同的数据,和估值范围。

2016年符合该特征的ICO有:

ICONOMI (1000万美元):开发加密货币指数和对冲基金的项目,是托管投资基金的开源平台。

SingularDTV (7500万美元):ConsenSys首个ICO,是提供影视剧的数字版权管理平台。

我们从这些项目中总结了一些估值模型,让投资者学习。它们采用现有金融工具评估企业,投资者可以以此为依据决定是否投资ICO。

2015年ICO筹集500万美元的Augur,在2016年也发行了用于交易的Augur代币,目的是搭建去中心化的预测市场。

只是这些项目目前都没有盈利,不过2017年可能会盈利。

很多人都在期待项目上线,ICO投资者也会获得投资回报。

无论是不是证券,最终这些ICO可能无法通过Howey Test,因此可能需要更多法律和监管帮助。


新的区块链还是现有区块链

2016年随着ICO兴起的趋势包括在现有区块链基础上开发项目,著名的有以太坊。

ICONOMI、FirstBlood、SingularDTV等获得大量投资的ICO项目都是基于以太坊区块链。

2016年除了The DAO之外,基于以太坊的ICO项目总共筹集了4600万美元。

2016年年初ICO项目Lisk(融资额640万美元)、Waves(融资额1590万美元)可能成为未来新的代币发行平台。

Incent Loyalty在Waves平台上发行了代币,但是以太坊还是主流。这也是我们首次看到以太坊生态的网络效应。

以太坊还会提供潜在的投资者。缺陷是潜在的狂热可能会导致忽略尽调。很多项目计划完美,可是业务模式或技术存在问题,或者根本就是骗局。

我们预计2017年还会维持这个趋势,因为很多以太坊项目会上线,在以太坊上发行代币。


投资者尽调

2016年ICO趋势良好,尤其是中期。

FirstBlood发起十分钟内完成融资目标550万美元。SingularDTV十五分钟内完成融资目标750万美元。

我们预计2017年投资者会进行更多尽调,对ICO项目标准更高。

单靠一份白皮书和一个简介页面再不能筹集1000万美元。

投资者将更加在意项目背景、可持续性、技术能力、现实商业用例;同时充分考虑代币的价格。


2017年需要解答的问题

ICO在2016年的趋势比较明显,可是2017年ICO增长的因素还需要解决很多。

社区还在争论ICO是否应该设定上限。2016年相当多ICO设置了限额,可是几乎是刚达到上限几分钟就被卖出。

我们不确定ICO之后是否会设置上限,但是可以放弃的ICO代币百分比将面临更加严格的审核。

一方面ICO投资者可能想要持有大部分代币;另一方面如果ICO开始与传统风险资本竞争投资项目,也许会遵循相似的多轮流程。

ICO可能会尝试新的融资模式。比如基于以太坊的Gnosis计划采用债券市场流行的竞标模式荷兰式拍卖。

其他问题还有哪些ICO代币会被监管者看作证券。

该领域可能会出现一些新的操作方法。

希望监管也会随着企业的发展而调整。

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